 コントラリアンロング/ショートレバレッジ現金比率ｱｾｯﾄ・ｱﾛｹｰｼｮﾝ
 投資信託のグローバル・マクログローバル・マクロとは、イベント・ドリブン、エクイティ・ロング/ショート、リスク・アービトラージなどと並ぶヘッジファンドの運用手法の一つです。世界中の国や地域の主要経済トレンドや政治的見通しを重視し、各国の経済、金利、為替などのマクロ指標の予想に基づき機動的にグローバルな投資を行う運用で、グローバルに株式、債券、通貨、先物など様々な投資対象についてロングおよびショートポジションをとります。なお、グローバル・マクロを採用したファンドをグローバル・マクロ・ファンドと呼びます。例えば、グローバル・マクロのファンドマネージャーが、日本に成長機会を見出した場合、彼らは積極的に日本市場の株式や株価指数などのロングポジションをとります。また、米国が景気後退に突入すると判断すれば、米国株式や米国の株価指数あるいは米ドルのショートポジションを構築します。1990年代に世界中の金融市場に大きな影響を与えたジョージ・ソロスのクオンタム・ファンドやジュリア・ロバートソンのタイガー・ファンドなどが典型的なグローバル・マクロ・ファンドだと言われています。彼らは、借り入れた資金で先物を売るなどして、レバレッジを大きくかけたポジションをとることで、外国為替市場などに極めて大きな影響を与えました。1992年に英国ポンドが欧州為替相場メカニズムから脱落したのも、ソロスを中心としたグローバル・マクロ・ファンドによる売りが要因であると言われています。また、1997年のアジア通貨危機の際に、マレーシア・リンギットが暴落したのも、グローバル・マクロ・ファンドの売りによるものだと言われています。グローバル・マクロ・ファンドと分類されるヘッジファンドでも、各ファンドが採用する戦略は全て異なります。債券だけを投資対象とするファンド、インデックスのオプションに的を絞ったファンド、ありとあらゆる証券やデリバティブスを駆使するファンドなど様々なファンドが存在しています。グローバル・マクロのベンチマークにはThe Barclay Groupが算出・公表しているGlobal Macro Index、CISDM （The Center for International Securities and Derivatives Markets Hedge Fund Index）のGLOBAL MACRO MEDIAN、Credit Suisse First Boston/Tremont のhedge global macroなどがあります。証拠金とは、契約の成立を証明するために、担保として支払う金銭を指します。投資信託の目論見書の冒頭の「証券情報」のセクションには「申込証拠金」の項目がありますが、通常ここには「ありません」と記載されています。一方、たとえば株式の売り出し等の際には申込証拠金の支払が必要となる場合があります。先に投資信託法（正式名称「投資信託及び投資法人に関する法律」 が改訂された際に、投資信託も、株式と同様に有価証券として当局に届出を行い、その取得（購入）にあたっては目論見書が交付されることになりました。こうした経緯があるために投資信託の目論見書の記載内容は株式の目論見書に準じており、「申込証拠金」の項目もあるのですが、通常の公募販売では必要とされない場合がほとんどです。なお、証拠金が必要になるのは、前述した株式の売り出しの場合のほかには、投資信託から話がずれますが、マンション等不動産を取得する場合等も支払うのが一般的です。不動産投資信託には次のリスクがあります。投資にあたってはこれらのリスクを十分に検討することが大切です。不動産投資信託は元本が保証された商品ではなく、価格変動リスクがあります。 不動産投資信託は、株式などと同様、取引所で取引されるため、そのときの需要と供給を反映して売買価格が決まります。その価格は、日々変動し、不動産投資信託を購入した投資家はそれによって損失や利益を受ける可能性があります。不動産投資信託の投資口は、市場で売買されます。したがって、株式などと同様に投資口を市場で売却しようとした際、それに応じる買い手が存在しなければ、取引が成立せず、換金できない可能性が存在します。投資対象となっている不動産が、災害等を原因として、毀損・滅失・劣化するリスクが存在します。この場合、当該不動産の価値が下落し、投資家が損失を被る可能性があります。 また、不動産市況、賃料水準の変化もリスク要因となります。不動産投資信託の収益源である賃料収入の変化は不動産投資信託の価格に大きな影響を与えると考えられます。賃料収入が増加し、不動産の稼働率が上昇することは不動産投資信託の収益の向上につながる一方、賃料の減少や稼働率の低下は、収益の悪化につながります。不動産投資信託の収益は、賃料収入から得られることになります。したがって、その賃料の支払いを行うテナントが安定的に賃料を支払う能力があるか否かは、不動産投資信託の価格に重要な影響をもたらすと考えられます。たとえば、テナントである企業の信用不安などの問題は、不動産投資信託の価値を下落させる可能性があります。不動産投資法人は、金融機関からの借入れや債券の発行等によって資金の調達をすることができます。金利の上昇や賃料収入の減少などによって、この債務負担が大きくなれば、投資法人の収益を悪化させる要因となります。また、債務の支払いができなくなり、債務不履行となった場合には、投資法人が倒産し、投資家が損失を被る可能性があります。投資法人の運営にあたって、投資法人の役員が不正を働いた場合、投資家は不利益を被る可能性があります。また、運用会社（委託会社）、不動産管理会社などファンドの運営にかかわる関係者が不正を行うことによっても同様に不利益を被る可能性があります。法律や税制の改正などの制度変更によって、投資家が不利益を被る可能性があります。なお、個別の不動産投資信託のリスク要因の詳細については、目論見書、有価証券届出書に記載されており、投資にあたっては、これらに留意する必要があります。日本の銀行での普通預金や定期預金に関する金利は、極めて低いと言うのが今の現状であると言えます。それを考えると外貨預金は、金利が高いと言う大きな魅力があります。日本の預金金利を見てみると普通預金に関してはほぼゼロと言ってもいいでしょうし、定期預金でもわずかな金利です。もし銀行の引き出し時に時間外手数料を取られるようであれば、逆に損してしまいかねません。そんな現状である日本の金利ならば、海外の預金に目を向けてみるのもいいと思います。例えばですがアメリカやニュージーランド、ユーロなどを扱っている国の金利を見てみると定期預金で日本の約10〜20倍もの金利であるようです。ものすごい差ですよね。普通預金でも日本の何倍あるか分からないです。この外貨預金での定期預金を行ってみた場合、金利だけでみると短期の場合利子はあまり差がでないと思います。ですが、長期でCFD運用してみた場合、かなりの差が出るのではないかと思います。ですから外貨預金は日本の低金利に期待できないと思っている人や高金利に魅力を感じている人、また長期で利益が出る資産運用をしたいと思っている人などに向いている商品ではないかと思います。ただし、金利は通貨や外貨預金の種類によって、銀行によっても違います。日々為替レートも変わりますのでよく専門家と相談して決めるのがいいのではないかと思います。外貨預金の魅力を高金利だと感じている方はぜひ一度やってみてはいかがでしょうか。レバレッジとは、ご存知のように「てこ」のことですが、自分の資金を元手に、何十倍もの金額の取引ができるので「レバレッジ効果」と言っています。「てこ」の原理で、自分の力の何倍もの力を与えられるわけです。商品先物取引は取引開始前に、取引員（取次会社）に「取引証拠金」の預託が必要になります。最初に預託する取引本証拠金の額は商品によって違いますが、最低取引単位（1枚）当り20万円前後です。しかし、実際の取引金額は、本証拠金の額の約10倍から約30倍と、とても大きな額になります。本証拠金は、取引をするための担保金的な性格の預託金です。相場が予測に反して動き、計算上の損失が本証拠金の50%を越える状況になると、その担保価値の低下に対して、取引を継続される場合には追加の証拠金を預け入れるか、取引を終了させる必要があります。この追加の証拠金を「取引追証拠金」、略して「追証(おいしょう)と呼びます。取引が追証になるということは、その後相場が反転することはきわめて少なく、追加で「追証」を預託しても、さらに損失が膨らむことが多々あります。「追証」になったら、一端取引は終了して、損失を追加してまた一から出直すべきです。 |